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Os dados do segundo trimestre confirmaram uma contração sem precedentes no PIB global (-6,1% t/t) após o choque da Covid-19. Quase quatro vezes pior do que a crise de 2009. Saiba quais foram os países mais afetados e nossas estimativas de crescimento para cada economia.

Em resposta as medidas impostas pelos Estados Unidos, a China também adotou políticas para fomentar o desenvolvimento de tecnologia e reduzir a dependência estrangeira.

O comércio global contraiu cerca de -15% em termos de volume anualizado e -21% em termos de valor (USD). Porém, a recuperação tem sido mais rápida do que o esperado (superando o ritmo de 2009).

A nossa projeção de recessão para a América Latina é de -7,5% em 2020. Brasil e México parecem ter uma recuperação mais rápida no curto prazo, enquanto Chile, Colômbia e Argentina estão ficando para trás.

As taxas de juros negativas nas economias avançadas aumentam o apetite de risco para os ativos dos mercados emergentes. Enquanto o dólar americano se depreciar, os fluxos de capital para os emergentes podem crescer. Porém, existem alguns países que devem ser evitados.

A falta de um marco claro quanto ao tamanho e a duração dos programas de flexibilização dos países emergentes, pode gerar inflação excessiva e endividamento no curto prazo. Entre os 16 países analisados, Brasil, Costa Rica, Índia, Colômbia e Croácia apresentam o maior risco de endividamento.

O consumo é fundamental para determinar a forma e a velocidade da recuperação pós Covid-19. Dado o forte revés nos gastos do consumidor no primeiro semestre de 2020, sem uma recuperação significativa no consumo privado, as perspectivas de recuperação econômica continuarão bastante sombrias.

Os planos de estímulo fiscal lançados pelos governos europeus neste trimestre ajudarão a impulsionar o crescimento econômico das maiores economias do continente em 2021-22. Porém, os déficits comerciais podem piorar.

Os líderes europeus estão revendo as políticas de desemprego implementadas durante o primeiro semestre. A promessa é adotar medidas mais duradouras, porém menos generosas.