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Finalmente, o pivô da política monetária nos mercados emergentes: cortar os juros. Os mercados emergentes permaneceram notavelmente resilientes, apesar do ambiente econômico incerto.

A construção residencial está abalada, mas ainda de pé. À medida que as taxas de juro mais elevadas aumentam os custos hipotecários, o preço das casas diminuiu significativamente na Alemanha (perto de -10% no segundo trimestre de 2023) e desacelerou na maioria dos outros países europeus e nos EUA.

Recessão (quase totalmente) evitada. Espera-se uma estagnação na atividade econômica mundial na virada do ano, seguido de um crescimento moderado em 2024-25.

A Alemanha é a única grande economia que parece destinada a contrair-se em 2023, com ventos contrários, como a desaceleração da procura pelas suas exportações (particularmente bens altamente cíclicos, como automóveis, máquinas-ferramentas e produtos químicos), o crescimento global desequilibrado nos serviços em detrimento dos bens, o abrandamento da indústria em os EUA e a China e uma correção de estoque.

Esperamos um aumento de 25 pontos base por parte do Banco da Inglaterra em sua última reunião, 21 de setembro, o que aumentará as suas taxas de juros diretoras para 5,5%, seguido de um pico de 6% em dezembro de 2023. Esperamos cortes nas taxas equivalentes a um total de – 125bps só começarão após o segundo semestre de 2024, o que elevará as taxas básicas para 4,75%. Acreditamos que a inflação permanecerá elevada, ligeiramente abaixo de 5%, até dezembro de 2023, com pressões elevadas e contínuas do lado dos serviços.

O aumento nos preços das viagens acabará com a importante temporada de verão do sul da Europa? As férias na praia são a primeira escolha para viagens de lazer (30,3%), 41% dos viajantes europeus esperam gastar mais de 1.500 EUR em férias neste verão, contra 33% no ano passado. No entanto, descobrimos que férias de aproximadamente uma semana nas praias do Sul da Europa ainda são muito mais baratas do que no Caribe, Austrália, Estados Unidos, e no mesmo nível de muitos destinos premium na América Latina, África e Sudeste Asiático.

O futuro será alimentado por metais, mas cercado por cortinas de ferro. Metais e minerais críticos como lítio, cobalto e níquel são cruciais para a transição verde, usados para tudo, desde veículos elétricos até turbinas eólicas. O mercado dobrou de tamanho nos últimos cinco anos, atingindo U$ 320 bilhões em 2022 de acordo com as últimas estimativas da IEA, e deve dobrar pelo menos até 2040 em meio à crescente demanda de VEs e armazenamento de bateria, bem como, geração de energia de baixa emissão e redes elétricas.